第三季度油价飙升，但短期涨幅受限

第三季度油价的大幅上涨成为备受关注的焦点，然而，分析显示在短期内油价上行的空间有限。

原油和低风险的短期现金类投资在7至9月表现出色，成为当季资产中涨幅最大的。WTI原油和布油分别比去年同期上涨了28.5%和27.2%。这是自2022年第一季度以来的最佳表现。

与此同时，能源股也经历了繁荣时期，SPDR标普油气勘探与生产ETF（XOP）的回报率达到17%。XOP投资于石油和天然气勘探生产领域的公司，包括Denbury Inc.、Ovintiv Inc.、Valero Energy Corp.、Exxon Mobil Corp.和Chord Energy Corp.。这只ETF具有高度多元化，持有61只股票，前十大持仓股票的权重都在2.5%左右。

尽管标普500指数的能源板块在第三季度上涨了约14%，是唯一录得正回报的板块，但能源股今年整体回报率为7.1%，落后于整体市场，标普500指数的回报率为12.0%。

德意志银行的分析师Henry Allen指出，油价在第三季度经历了强劲反弹，部分原因是美元指数上涨了3.2%。美元在过去三个月里走强，这促使投资者对美国金融资产产生更多兴趣。然而，石油市场的基本面也持续收紧，有助于抵消美元走强以及对更高、更长周期利率的担忧。尽管美联储预计将在年底前进一步加息，但加息通常对油价不利，因为它可能导致成本上升、活动减少，从而减少石油需求。

渣打银行的预测显示，全球原油库存在第三季度减少了210万桶/天，第四季度将进一步减少130万桶/天。尽管投机基金逐渐看多石油期货市场，但在目前的关键时刻，油价上涨的空间似乎有限。除非出现供应危机，分析师普遍认为，短期内油价不太可能超过100美元/桶。摩根大通的大宗商品分析师认为，高油价可能会对需求产生负面影响，已经有迹象表明油价上涨已经导致汽油消费下降，并且航空公司的销售额也低于预期。

总的来说，尽管油价在第三季度出现了强劲的反弹，但在短期内可能不会有太大的上涨空间。需求风险逐渐向下调整，尤其是随着经济增长更敏感的行业成为第四季度需求的主要驱动因素。